周评:通胀担忧渐浓利率急升 科技股将迎拐点?|股票_新浪财经_新浪网

新闻来源    2018年04月21日 15:04

  本周经济因素主导全球市场。上周焦点叙利亚危机,本周并未出现明显恶化。

  美国大公司业绩靓丽,市场给予正面反馈。经济向好再次强化加息预期,美国国债利率飙升。

  贸易方面,中美摩擦因“中兴”危机升级,两国半导体板块表现各异。美国或将出台更多贸易限制举措。

  全球主要股市普遍上涨




  美国股市本周上涨。道指(DIA)、标普500指数(SPY)、纳指(QQQ)分别涨0.42%、0.53%和0.56%。

美股三大股指1月26日以来走势(收盘线)(来源:新浪财经)

  据ETF精选数据,标普500成分股组成的板块本周多数上涨。能源(XLE)、可选消费(XLY)分别上涨2.65%和1.7%。必须消费品(XLP)大跌3.96%,板块权重股宝洁PG)、菲利普莫里斯PM)等公司跌幅较大。科技(XLK)板块下跌0.21%,权重股苹果AAPL)大跌5.1%(权重超14%),微软MSFT)上涨2%(权重约12%)。

  标普500波动率指数(VIX)(VXX周跌3%,至16.88。

  亚太股市涨跌不一。上证指数000001)报收于3071.54,周下跌2.77%;权重蓝筹代表上证50指数510050)跌2.9%;创业板指399006周下跌2.29%。

沪深市场主要股指1月26日以来走势(收盘线)(来源:新浪财经)

  本周海南板块半导体概念政策和贸易摩擦表现活跃。

  恒生指数501302)周跌1.27%,报30418点。

  港交所(00388)行政总裁李小加20日表示上市规则修改咨询结果将于24日收市后公布,并于30日开始接受申请。他还指出,小米、沙特阿美、蚂蚁金服都会来港上市,对此有信心。认为沙特阿美来港上市只是时间问题,而小米如果没有来港上市会感到惊讶。

  本周,香港金管局(HKMA)13次入市,买入510亿港元以捍卫汇价。金管局副总裁李达志表示,在联系汇率制度下,如果港元跟美元有利差,市场上自然会出现套利行动。李达志还提醒投资者留意利息上升的趋势

  国内投行中金预计香港经济将继续向好,并预计加息愈发临近。截至北京时间21日00:40,美元兑港元(USD/HKD)报7.8447。

  日本股市EWJ)上涨1.69%。特朗普和日本首相安倍晋三称,同意加强两国之间的贸易磋商,目的是扩大两国之间的投资和贸易。特朗普说美国对日本存在“巨额贸易逆差,他希望通过双边协定(FTA)去减少逆差。但安倍坚持其自认为更有利的TPP贸易协定。

  欧洲市场FEZ)普遍收高,德国DAX 30指数涨0.77%,英国富时100指数涨1.34%,法国CAC 40指数涨1.78%。

  财报靓丽、经济向好 通胀担忧复燃

  本周多家美国大公司公布财报,业绩总体向好。

  “FAANG”中,奈飞NFLX)首先公布财报。显示第一财季营收和每股收益符合预期。季度总订阅用户净增740万(其中海外市场用户净增546万),远超市场预期增加643万。截至一季度末,奈飞总订阅用户为1.25亿人。

  该公司二季度财报指引也非常可观,营收和每股收益均好于预期,公司还预计订阅用户新增620万,远高于预期的483万。年初以来,奈飞股价在“FAANG”当中表现最好,累计涨幅超过70%。奈飞股价本周涨5.17%。

  关于FAANG还值得一提的是,亚马逊AMZN)CEO杰夫-贝索斯在给股东的年度信函中首度披露,亚马逊金牌会员数量已超过1亿人,亚马逊本周涨6.76%。

  三家美国大银行,高盛GS)、摩根士丹利MS)和美国银行BAC)业绩符合预期。银行板块KBE)本周上涨1.2%。

  本周,全球最大芯片代工商台积电TSM)公布业绩前瞻低于预估,拖累半导体、科技板块走低。

  台积电是苹果公司芯片业务的重要合作伙伴。该公司令人失望的业绩预期导致华尔街分析师对iPhone销量预期更加担忧。美银美林和摩根大通发出警告,苹果的iPhone销量可能比他们的预期更差。

  Gartner此前曾预测2018年半导体市场可望增长4%。2019年随着各大厂商增加新产能,内存供需情况将开始扭转,届时半导体市场将下滑1%。半导体SOXX)板块本周下跌4.5%。

  IBMIBM)一季度业绩符合预期。但包括社交、移动、数据分析、云在内的“战略业务”(strategic imperatives)收入增长较上一季度下滑,占营收的比例也有所下降。由于业绩前瞻不及华尔街预期,本周IBM下跌7.5%。

  通用电气GE)周五公布了好于预期的营收和盈利数据,公司航空、交通和医疗保健业务皆录得双位数的增长。公司股价本周上涨7.8%。

  根据FactSet的数据,截至周五,16%标准普尔500指数公司公布了季度业绩,其中81.5%的公司财报优于预期。下周标普500指数成分股中将有三分之一的公司公布财报。

  符合预期的财报,良好的经济数据和飙升的大宗商品价格等,展现经济活动正在持续向好。同时,通货膨胀也正在回升。

  美联储(Fed)周三发布的褐皮书报告称,强劲的企业借贷、不断上升的消费者支出和紧张的劳动力市场表明美国经济保持健康,并有望继续增长。企业的整体前景“依然乐观”。

  旧金山联储主席、已被提名纽约联储主席的约翰-威廉姆斯周二则表示,预计美国通胀今年将升至2%目标,并在“未来几年”维持或超过该目标。

  美国国债收益率本周快速上行。美国10年期国债收益率IEF)(TLT)报2.96%,升至四年多来新高,本周升幅为4.78%。美国2Y国债SHY)收益率达到2.461%的近十年高点,周升幅为4.24%。本周其他主要国家,如欧、日等发达市场利率也呈现上扬。

美国2Y、5Y、10Y、30Y国债收益率走势图(一个月)(来源:CNBC、新浪财经整理)美国2Y、5Y、10Y、30Y国债收益率走势图(一个月)(来源:CNBC、新浪财经整理)
  4月19日,美国10Y-2Y国债收益率利差至48BP。4月16日,该利差曾达到金融危机以来最低读数44BP。(来源:YCharts、新浪财经整理)  4月19日,美国10Y-2Y国债收益率利差为48BP。4月16日,该利差达到金融危机以来最低读数44BP。(来源:YCharts、新浪财经整理)
  投资者之所以担心美国10Y-2Y国债收益率利差的持续收窄,是因为历史上这较大概率地跟随着经济衰退。如图,最近两次衰退都发生于利差为负的低谷之后。注:灰色区间代表衰退期(来源:Fred、新浪财经整理)  投资者之所以担心美国10Y-2Y国债收益率利差的持续收窄,是因为历史上这较大概率地跟随着经济衰退。如图,最近两次衰退都发生于利差为负的低谷之后。注:灰色区间代表衰退期(来源:Fred、新浪财经整理)

  国际货币基金组织(IMF)发布预测,未来两年,全球经济将延续2011年以来最强劲的增长势头,但同时警告,增长放缓的种子或许已经埋下。随着央行收紧货币政策,美国财政刺激的影响消退,以及中国逐步放缓的趋势持续下去,预计全球经济增长将会减弱。

IMF最新《全球经济展望》对2018年、2019年的经济增长预测(图片来源:IMF、彭博)IMF最新《全球经济展望》对2018年、2019年的经济增长预测(图片来源:IMF、彭博)

  中国降准置换MLF 本周短期资金面偏紧

  国家统计局周二公布数据,初步核算,中国一季度国内生产总值198,783亿元,同比增长6.8%。

  九州证券全球首席经济学家邓海清认为一季度经济总体表现平稳,并未出现明显回升的局面。考虑到2018年社融数据收缩明显、居民负债高位制约消费增速、政府财政约束趋严、贸易战存在发酵可能性,2018年经济基本面下行压力仍然大

  同日傍晚,中国人民银行宣布自4月25日起,定向下调部分金融机构存款准备金率1个百分点(当前该准备金率主要为17%或15%)。

最近十年中国大型商业银行存款准备金率(来源:TRADING ECONOMICS、新浪财经整理)最近十年中国大型商业银行存款准备金率(来源:TRADING ECONOMICS、新浪财经整理)

  有关负责人表示:降准置换中期借贷便利(MLF),稳健中性的货币政策取向保持不变。

  当天,中国人民银行开展MLF操作3675亿元,操作利率上调5个基点至3.3%,上次为3.25%。

  本周,短期资金面整体表现较紧,银存间质押式回购利率悉数上行。截至20日17:00,中国银行间市场存款类机构7天期质押式回购成交利率(DR007)报6.02%。DR007以无风险的国债等利率债作质押,是观察国内资金市场流动性的重要代理。

质押式回购成交历史走势图。注:图中圈中数据点对应日期是4月18日,中国人民银行宣布决定下调部分金融机构存款准备金率以置换MLF。(来源:全国银行间同业拆借中心)质押式回购成交历史走势图。注:图中圈中数据点对应日期是4月18日,中国人民银行宣布决定下调部分金融机构存款准备金率以置换MLF。(来源:全国银行间同业拆借中心、新浪财经整理)

  《线索Clues》梳理了上文提及的MLF及SLO、SLF等央行常用货币政策工具,详情点击了解

中国人民银行的货币政策工具(图片来源:新浪财经)中国人民银行的货币政策工具(图片来源:新浪财经)

  中美摩擦再升温 中国芯片产业迎来机遇

  美东时间4月16日,美国商务部宣布,禁止美国公司向中兴通讯000063)(00763)销售零部件、商品、软件和技术7年,直到2025年3月13日。理由是中兴违反了美国限制向伊朗出售美国技术的制裁条款。中兴通讯随即在内地、香港停牌。

  4月20日,中兴通讯董事长殷一民在新闻发布会上表示,公司将通过一切法律允许的手段解决问题。并表示,“这样制裁将使公司立即进入休克状态。”

  美国商务部新闻官表示对于中兴的禁令目前没有扭转的余地或协商的空间,要严格地等到7年后才有望重启协商。

  《人民日报》周四评论员文章认为,面对技术壁垒,不能盲目悲观,特别不能对中国的高科技发展丧失信心。应该通过自力更生真正掌握核心技术。“可以预见,从现在开始,中国将不计成本加大在芯片产业的投入,整个产业将迎来历史性的机遇。”一位投资人如此评论道。

  本周,中国A股的半导体和芯片概念股异常活跃。

《人民日报》4月19日第5版(评论版)刊登的评论员观察“强起来离不开自主创‘芯’”(图片来源:人民网、新浪财经整理)《人民日报》4月19日第5版(评论版)刊登的评论员观察“强起来离不开自主创‘芯’”(图片来源:人民网、新浪财经整理)

  19日上午,中国商务部发言人表示,正在审查高通和恩智浦NXPI并购案。并购可能对市场产生负面影响。高通(QCOM)将在撤回原先的购并申请后重新提交申请。高通将于下周二盘后公布财报。

  据彭博社报道高盛GS)经济学家Jan Hatzius,Alec Phillips和David Mericle在一份报告中写道,尽管最近几天中美贸易关系出现了更多建设性发展,但仍然预计特朗普政府将公布征收25%关税的1000亿美元进口中国商品的清单。高盛称,与4月3日公布的第一份清单相比,预计第二份清单将更多的关注消费品而非资本品。

  原油过剩担忧消解 有色金属爆发

  本周油价继续上涨。全球基准布伦特原油期货(BNO)价格收于74.06美元/桶,周上涨2.04%。WTI原油期货(USL)价格收于68.06美元/桶,周上涨1%。

  美国能源信息署(EIA)报告称,截至4月13日当周,美国原油库存减少110万桶,此前分析师平均预期将增加62.5万桶。周五,油服公司贝克休斯(BHGE)公布的美国周度活跃原油钻井设备数量增加5台,总数量为820台。

  路透社周三报道称,目前世界最大的原油出口国沙特阿拉伯将乐于看到原价升至每桶80美元/桶甚至100美元/桶。

  当地时间周五,美国总统特朗普发推称,“看起来OPEC又在故技重施。各处石油产量创下新高,海上油轮满载,石油价格却‘人为地’非常高!这没有好处,并且不会被接受。”

  OPEC秘书长穆罕默德-巴尔金都对此作出了反驳,他表示该组织并未寻求人为地推动原油价格上涨。

  中国原油期货主力合约SC1809周上涨2.27%,报436.7元/桶。全周成交量共计353,768手,周五收盘持仓量为15,616手。

  大宗商品(DBC)在近期高位震荡。自4月6日特朗普政府将俄铝纳入制裁名单以来,LME期铝JJU)(AHD)已涨约24%。由于美国对俄铝的制裁、巴西海德鲁铝业公司的减产,市场估计全球铝市场可能面临供应短缺。

  受市场对美国制裁俄罗斯的担忧情绪影响,LME三个月期镍JJN)本周三盘中暴涨,一度涨幅高达10.65%。

  数据、财报和展望

  美元指数DXY)本周上涨0.59%。截至本周五,兑六种主要货币的贸易加权美元指数报90.33。

  欧元(FXE)、英镑(FXB)分别下跌0.34%和1.68%。

  在岸人民币汇率(USD/CNY)周五报6.2898,本周人民币对美元贬值0.31%。

  黄金GLD)期货价格下跌0.82%,周五收于1337.6美元/盎司,本周市场风险偏好回落。

  朝中社21日报道,朝鲜最高领导人金正恩宣布,朝鲜将从21日开始,不再进行任何核试验和洲际弹道导弹发射,废弃朝鲜北部核试验场。只要朝鲜不受核威胁挑衅,朝鲜绝对不使用核武器,不泄露核武器和核技术。

  朝鲜还称,将集中全部力量发展经济,提高人民生活水平。朝鲜将与周边国家和国际社会积极展开紧密联系和对话。

  比特币最近两日大涨。Bitstamp交易所数据,北京时间4月21日10:30,比特币现货价格(BTC)报8846美元。上周这一时点报价在8000美元附近。

  下周将公布财报的大公司包括,周一谷歌母公司AlphabetGOOG)(盘后);周二的卡特彼勒(CAT)、可口可乐(KO)、德州仪器(TXN)(盘后);周三的FacebookFB)(盘后)、高通(QCOM)(盘后)、百度(BIDU)(盘后),AMD(AMD)、福特(F)、波音(BA);周四的亚马逊AMZN)(盘后)、微软MSFT)(盘后)、英特尔(INTC)(盘后)、UPS(UPS)、通用汽车(GM);周五的埃克森美孚(XOM)。

  美股科技巨头“FAANG”中的谷歌、Facebook、亚马逊以及微软均于下周公布财报,《线索Clues》曾点评巨头财报中的增长亮点,这些主题当下依然备受关注。点击了解。

  下周将公布的重要数据包括:周一的3月成品房销售;周二的4月谘商会消费者信心,3月新屋销售;周四的3月核心耐用商品订单;周五的美国一季度国内生产总值(GDP)。

  近期,市场即将迎来多个关键时间节点。

  首先在贸易领域。美国总统特朗普此前签署命令对欧盟,阿根廷,澳大利亚,巴西,加拿大,墨西哥和韩国等国暂时豁免钢铝高进口关税,这一命令即将于5月1日到期,特朗普将在5月份决定豁免是否延续。

  本月初,美国贸易代表办公室(USTR)建议对来自中国的价值约500亿美元的1300种商品加征25%的关税,涉及信息和通信技术、航天航空、机 器 人、医药、机械等行业的产品。文件显示公众可于5月11日之前向贸易代表办公室就清单内容和税率提交书面意见。此外,301调查委员会将于5月15日就清单内容举行听证会,并在5月22日之前再次接受公众意见。

  其次在伊朗问题上。今年1月,美国总统特朗普宣布“最后一次”延长美国针对伊朗、涉及核问题的制裁豁免期,将5月12日定为修改伊核协议的最后期限,并扬言如果届时没有令他满意的修改方案,美国将退出伊核协议。特朗普上任后多次称,伊朗核协议是“有史以来最糟糕的协议”。

  在OPEC减产问题上,科威特石油部长Bakheet al-Rashidi称,OPEC和其他包括俄罗斯在内的非OPEC产油国6月份将在维也纳,讨论是否将石油减产协议延长至2019年。科威特是负责监督2017年1月生效的削减协议遵守情况的六个国家之一。

  在朝美对话方面。特朗普在本月9日内阁会议开始时告诉在场媒体记者,他与金正恩将在5月或6月会面。“将在5月某个时候或6月初与他们会面……希望我们将能够就朝鲜弃核达成协议。”他说,希望美朝关系“将与多年来有很大不同”。

  特朗普18日证实,美国中央情报局局长蓬佩奥上周曾前往朝鲜,会见朝鲜最高领导人金正恩。并称会面“非常顺利”。

  在美联储议息会议方面。CME网站的FedWatch工具20日显示美联储今年6月加息25个基点至1.75%-2%区间的概率为96.0%

  如不出意外,以上事件均将于5-6月发生并得出结果。这些事件普遍会对市场走势产生直接影响,投资者需密切关注。

  本周台积电业绩前瞻不及预估,引发的半导体、科技板块走低,值得投资者注意。重要的行业代工商业绩或指引,可以点带面,直接展现当下产品供求,甚至反映未来行业景气走势。这也是台积电引发周四市场震动的原因。产业链上的巨头苹果公司,预计于5月1日发布财报。

  另外,值得关注的是本周美国国债收益率集体飙升,当下已有多个信号反映美国经济复苏加快,通胀正在回升。

  DoubleLine Capital首席投资官、有“新债王”之称的冈拉克(Jeffrey Gundlach)曾表示,“如果10年期国债收益率开始加速升破3%,那么标普500指数全年下跌几乎板上钉钉。”此前冈拉克多次提示债券熊市将要到来,并将对股市产生不利影响。点击了解。

年初至今,美国10Y国债利率、标普500指数走势对照(来源:CNBC、新浪财经zh'l)年初至今,美国10Y国债利率、标普500指数走势对照(来源:CNBC、新浪财经整理)

  年初,伴随国债收益率快速上升,美股出现一轮大幅回调,至今未能收复失地。投资者须提高警惕。

  今年一季度市场波动剧烈,国际、国内影响市场的大事层出不穷,投资者对及时、可靠来源的信息需求显著增加。据第三方监测机构QuestMobile数据,新浪财经APP的活跃用户数、新增下载量均创出历史新高。

  一季度市场剧烈震荡,国内外影响市场的大事层出不穷,新浪财经APP日活跃用户数(DAU)在3月份超过100万,创历史新高。(图片来源:QuestMobile)  2018年一季度,市场剧烈震荡,国内外影响市场的大事层出不穷,新浪财经APP日活跃用户数(DAU)在3月份超过100万,创历史新高。(图片来源:QuestMobile)

  (线索Clues / 李涛)

  上期回顾:美英法开始空袭叙利亚 下周面临多重不确定性

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责任编辑:李涛


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