联想之星王明耀:投后管理应合理分配 不能会哭的孩子有奶吃-商学院频道-

新闻来源    2018年04月24日 01:04

2018年4月23-25日,由投中信息、投中网主办,投中资本协办的“第十二届中国投资年会·年度峰会”在上海金茂君悦酒店举办。本次会议主题为“价值的力量”,来自国内外上百家私募股权机构汇聚一堂,对当前行业热门话题展开讨论。

  在本次峰会上,联想之星总经理/主管合伙人王明耀发表了题为“AI的投资管理之道”的主题演讲。王明耀表示,联想之星大概有200多个在管项目,平均每个星期新投资一个项目,同时每周有一个项目获得下一轮的投资。

  王明耀还以人工智能方向的投资管理为例,介绍了联想之星的社群式管理和个性化管理。

  以下为“第十二届中国投资年会”上王明耀演讲精彩实录,投中网整理。




  今天跟大家交流就是说几个要点。第一个要点,投资策略是投后管理策略的前提与基础;第二,我希望通过我们投人工智能的感悟,来讲讲我们做投后大概是从哪些角度切入;第三,我们讲讲联想之星投后的管理方法与实践做法,联想之星本身也是具有特点的公司。

  先进入第一个环节,投后策略的问题。大家讲一个理论和策略的时候,事实上都是有前提的。投资策略差异是非常非常大的,我们台上一个panel里面有很多的嘉宾,但是不同的嘉宾是不一样的,有做PE的,有做早期的。投资的金额小到几百万人民币,大到一个亿,不同的阶段、不同的金额界定了不同的阶段。基金的规模不一样,分散程度不一样。有些基金是投十个、八个项目,有些基金是投几十个、上百个项目,当然也有一些专项的基金就投一个项目都有。

  所以在投资的分类里面有两个极端,第一个极端是控股型的投资,就投一个项目,可能占股30—50%,这要加强监控,甚至是财务总监都要派。另外是偏早期的投资,这个说法叫Spray And Pray,到森林打猎,机关枪扫一下,然后祈祷一下打中多少个。我要的是投资的广度,找到大致的方向去开枪,然后在让它长,长出来特别好,有一个项目特别牛,一百倍、一千倍,但是其他的死掉了,这叫Spray And Pray。

  200个在管项目

  回过头来看,这些都不典型,典型的比如说联想之星的基金管理,大概是什么样的程度呢?它管理里面的挑战是什么?我们基金基本的情况是,首先有非常大的在管项目数量,大概是有200多个。另外是有快速的投资节奏,我们每个星期新投资一个项目。与此同时,大概每周有一个项目获得下一轮的投资。所以它是非常动态和快速变化的。与此同时,早期项目都是非常不成熟,团队不成熟。所以早期创业者,跟我们说有完整的团队,我们心里面就会发笑,谁知道过了几年还有几个人在里面?多变的市场和激烈的竞争,竞争在哪个时候都激烈,多变倒是真的,很多时候都要做调整。我们投了一个项目三个月后发现没法儿做了。这样一个前提下,我们要做的事情和别的机构是不一样的,这就是我们现在所面临的挑战。

  针对这样一个几百个在管项目、每周有一个融资的创业条件不成熟的前提,我们有怎样的解决方案?这是第一个问题。

  联想之星投资人工智能很早,但是刚开始和后面投的不一样,有两个阶段。2010—2014年是自发投人工智能的阶段,我们2012年投中科虹霸,是做虹膜识别,然后是2011年的旷视科技,然后投资了思必驰。投这些项目我们要做的事情是找方向,帮助创业者找感觉。大家知道虹膜识别要眼睛睁很大、必须持续才能精准。这个场景在哪里?最后找到非常奇妙的场景是煤矿工人,煤矿工人每天早上要进矿井,工作一天之后要上来,上来以后除了眼睛任何东西都是黑的,用指纹也不行,因为天天挖煤指纹磨掉了,只有眼睛,他们的眼镜凑到机器上,A下去了A回来了,B下去了B回来了,所以煤矿最早应用。所以你会发现早期帮助他们找方向是非常重要的,就像Face++找到的场景很大,做安防和金融,每年的收入很高。最初它是做游戏的,通过摄像头头部控制游戏,第一个游戏是《乌鸦来了》,这个游戏回头看一点不好玩,然后来来回回两三年都不知道什么方向,所以我们帮助他们找方向。他们后来还要做游戏,我们跟他们说不行了,因为游戏里面是不是用头部控制游戏,对这个游戏好不好没关系,后来他们转型,所以要帮助创业者找到合适的方向,找到感觉。找到感觉,尤其是中科院里面的工作人员,尤其是学生创业,帮助他们找感觉。

  2015年开始,联想之星系统布局人工智能,在这个阶段我们就有新的打法。人工智能在各大行业的应用越来越清晰了,在医疗有很多的应用,在教育有很多的应用,在文化娱乐有很多的应用,所以我们就要在行业做布局。另外在重点的方向形成所谓的根据地,比如说我们看好自动驾驶,我们在自动驾驶里面投了一系列的公司,我们投了差不多上十个公司,都是与此相关。还有各个机器人的应用我们也在投,不仅仅是国内投还有国外。然后在竞争激烈的方向上,只投头部项目,很多方向大家都看明白了,我们只能做跑得最快的项目,所以有新的挑战。另外我们开始系统布局美国人工智能项目。国内的比较优势不一定很强的时候,要到国外布局,中外结合。这是我们新的投资方向,针对新的投资方向形成新的投资管理重点,什么意思呢?我们管理的项目足够多,每个板块都形成了新的子集,这就类似于养孩子,一个孩子就是独生子女,管得很细,天天陪着。但是好几个孩子的时候,基本上孩子一起玩,所以我们就叫社群的方向、社群的管理。这样的社群管理再加上在不同领域形成了管理,这样就形成了资源互补,我们每年几百个项目,每周一个项目的增长,这样形成很好地管理。所以在人工智能项目里面发现,不同的阶段、不同的项目采取的管理方法不一样。

  系统化和个性化

  然后讲讲联想之星投后管理的方法和办法。早期投资基金需要帮助创业者成长,现在大家看到市场上比较火的明星创业者,说这个明星创业者很有思想,上台气势很足。我们就呵呵两下,这个人当年特别面。但是很多年后变得特别有Power,这是什么概念呢?就是创业对人的磨炼,我们要做的事情是帮助创业者成长,他成长了企业才会成长起来。但是也有一些企业成长不起来,我们投过一些项目,他和别人竞争,一竞争人家对手拿出很不地道的手法他就怕了,我说这样不行,我们把你卖掉,有些人可以培养,有些人不可以培养。但是我们要帮助创业者成长,成长解决三个问题,找钱、找人、找方向,方向找不对就停下来,我们投了一个项目三个月方向不对,我们就停着不做,找准了方向再开始。这是找钱、找人、找方向的大致方法。找钱的话我们要解决下一轮融资的问题,钱都没有,接下来怎样做?没法儿做。

  所以我们投资管理就分两类,一个是系统化的投后管理,200个企业每年50—60个项目的增长,我们要有系统化地管理,也需要系统化地工具。收集的信息要有用,不仅仅收报表,还要收集业务的数据、人员的数据,还有系统化的服务的场景。针对融资我们要有WorkShop,他们要提升与投资人具体沟通、交流的能力。比如说我们针对战略,要有战略讨论会。因为战略非常重要,过了一段时间很多企业方向没搞清楚,就拼命往下做。战略上的懒惰战胜不了战术上的勤奋。另外是星课堂,比如说我们专门讲如何做互联网产品,就是有这样专门的课堂才能满足需求。

  除了系统化的服务,还要有个性化重点辅导,最重要的事情是要做项目分级,要有二八原则。我们管理200个项目,每个项目平均用力不行,都不管也不行,所以我们要分类,哪些项目最重要,我们要花最多的时间,有一句话是大企业或者是国企的管理是会哭的孩子有奶吃,但是早期投资我们不能这么划,会哭说明他们有问题,或者是还没有很大的空间不用管,我们要说成长最大,机会最大的公司要给予最大的支持才可以,所以这里面个性化的辅导很多。比如说团队的重整,过去几年我们换过很多的团队,CEO重整,团队重整。第二个重大战略方向的调整。还有重大资源引进,团队的调整是很痛苦的,很多创业者一定要知道所谓完美的团队经受不了几年的调整,可能面目全非,但是要保证大的盘子不能乱,要把人员调整好。这就是我们管理200个项目,每年50—60个项目增长的动作。

  与此同时,我们强调联想之星不管怎样,管了200个项目在业内还有一定的好评度,主要是所有的项目都觉得他们是受到了我们投后管理的,不像有些投完就是彻底没人管了。我们是有一个共享的投后管理的产品,我们就叫联想之星创业CEO特训班,到今年整整十年了,这是一个公益的项目,里面有1.2万创业者报名,现在有900个学员,我们进行了10年,这里面的项目有一百多个VC都投过,历年融资总额超过1000亿,然后总估值是5500亿。我们投过的项目可以到这个班学习,然后到市场上同样的投行和风险投资机构也可以到我们这儿学习。

  所以借短短的时间将我联想之星的做法、打法告诉大家,最后共享给大家一个投后服务的平台,希望大家在创业和投资服务上都有好的进展。


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