曦域资本黄晓黎:固本攻坚,科技助力金融二次变革

新闻来源    2018年11月02日 13:11

对项目和资产本身有着高度需求的一级市场来说,金融科技既是立身之本也是必由之路,如何在这条即将贯通的金融科技高速路上抢占先机,是很多投资机构未来蓝图勾勒的关键一笔。这一切,黄晓黎在细心观察同时也在积极布局。

  传统金融业行至今日,已经最大化的释放了政策红利和市场红利,行业的未来发展亟待瓶颈的突破。目前来看,金融科技是未来金融行业二次变革的重要抓手。金融科技顾名思义,是指技术带来的金融创新,具体来说就是运用人工智能、区块链、云计算、大数据等四大技术手段重塑传统金融产品、模式、流程及组织。从技术创新在金融领域应用场景的角度来看,主要包括业务发展和风险管理两大场景。业务发展场景上,金融科技的主要应用包括金融产品差异化定价、智能营销和客服、智能研究和投资、高效支付清算等。而在风险管理方面,金融科技的运用场景包括大数据技术欺诈识别、授信评分、贷后管理,无监督机器学习反欺诈、区块链身份验证等。对项目和资产本身有着高度需求的一级市场来说,金融科技既是立身之本也是必由之路,如何在这条即将贯通的金融科技高速路上抢占先机,是很多投资机构未来蓝图勾勒的关键一笔。这一切,黄晓黎在细心观察同时也在积极布局。

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  黄晓黎,曦域资本创始合伙人。曾任景林股权投资基金创始及管理合伙人、金杜律师事务所合伙人,具有20年证券及投资从业经历。曾参与投资红蜻蜓、滴滴、大众点评、颐海国际、韩都衣舍、虎扑体育、乐视影业等项目。管理基金超过70 亿人民币。面对《创投风云》的镜头,黄晓黎将自己和曦域资本为何钟情金融科技归结为对趋势的判断和对创投行业发展的预测。一方面,无论是制造业、医疗和消费领域,还是互联网、共享经济、O2O,黄晓黎一直在追寻价值投资风口。然而当互联网红利逐渐退却,产业升级及精细化经营需求成为必然,黄晓黎觉察到未来的投资机会将不再是传统互联网创投所追求的网络效应和资本效应而是技术与产业的结合,数据与场景的交融。曦域资本所在的金融业恰恰是黄晓黎最为熟悉也是最为庞大的产业,其中诸多细分领域都是万亿级别的市场。另外一方面,以数据科学为核心的技术恰恰可以为金融产业依赖的数据实现利益最大化,效率最优化,而目前中国的金融发展极度不平衡,技术驱动金融数据将会有非常大的空间。




  近几年对金融科技创投领域的观察和研究,让黄晓黎对金融行业的洞察更加深刻。在她看来,金融业的发展脉络和格局目前呈现出传统金融、互联网金融和数据金融的明显区分。传统金融一直以来都依赖牌照和政策,在销售方面对渠道的依赖更高,业态的发展要求传统金融的扩张要通过开设分支机构,寻求代理人。而新兴的互联网金融则是基于传统金融的业务上增加了实质化的客户体验,交易和服务场景都满足了当下人们的移动性和实时性需求。第三块其实就是科技赋能的智慧金融。通过数据连接金融和用户以及各个产业。参与者一般分为传统金融机构和新兴技术公司。科技公司追求成为底层技术平台和场景连接平台公司,而传统持牌机构最核心的优势就是信用和政策优势。

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  其实,金融业务的对象无外乎一端是资金,一端是资产,而金融行业的本质就是实现两端高效率、高质量的匹配。用科技赋能金融行业的目的就是消除在匹配过程中的信息不对称,降低交易壁垒,使两端的匹配更加智能。但当下场景的复杂性和交易环境的多变使得传统的交易两端发生了明显的转移,已经很难从2B或2C进行简单区分,黄晓黎认为未来场景金融透过数据的手段将呈现为B2B2C的形式,即连接企业背后的用户群体,企业是中转基站,而C端用户则贡献海量的底层数据,这是BAT这样的巨无霸所无法全面涵盖的细分市场。数据是赢得未来科技战争和金融战役的重要筹码,是血液也是竞争壁垒,因此曦域资本一直在关注和投资能够积攒数据的技术驱动型公司。在黄晓黎看来,因为政策和监管的逐步压缩和管控,单纯依靠套利和牌照红利的金融时代已经过去,未来企业的核心竞争力在于自身是否产生最大化的价值。从京东金融众安保险和百度金融纷纷更名不难发现企业更加侧重于技术驱动而非金融业务。去金融化的背后实际上是严监管带来的行业变化,是机遇也是挑战。囿于传统金融的政策监管和行业天花板使得新兴企业在试图颠覆的道路上遭遇滑铁卢,于是纷纷转向自身的技术所长,而同样困顿于技术短板的持牌机构在寻求技术化改造时也出现了阵痛,于是交融成为了主旋律。技术公司慢慢变得热衷于为传统金融机构提供各类型和个性化的技术解决方案,而持牌企业也愈加依赖技术型企业的专业服务。双方各占优势,跨界互补,合作链接。

  据著名财经主持人陈姝婷介绍,当前资本市场对金融科技领域寄予厚望,对该领域的创投、私募投资方兴未艾。从金额角度看,投资总额已达历史新高;从投资阶段看,早期、中期投资仍占绝大多数;从投资区域看,欧美虽为主流,但亚洲尤其是中国的全球份额也在逐步上升。在对金融科技各细分领域的投资中,信用科技一直占比较高,投资阶段也更偏后,相对比较成熟;针对财富管理、保险科技等方向的投资则占比较低,尚处早期,市场潜力巨大。在中国市场,今年上半年蚂蚁金服京东金融、百度金融三大互联网金融公司分别完成新一轮融资。从投资阶段看,国内金融科技领域的投资尚属早期,深层次的金融科技创新仍比较有限;在细分领域也存在不平衡的现象——在近期十余家上市的中国金融科技公司中,除一家以支付为主业,其他几乎均属信贷技术领域。金融科技在全球范围内呈现日新月异的发展态势,但其中的众多细分领域犹待深耕。即便是在发展较成熟的信用科技领域,对大数据和人工智能的应用依旧也存在巨大的想象空间,而财富管理、保险、企业服务等领域则孕育着巨大的市场潜力。

  正因如此,才使得像黄晓黎和曦域资本这样的专业投资人和机构希望在金融科技的创投市场分得一碗羹。相较于竞争对手要么投早期明星项目要么投头部重要玩家的投资偏好,曦域资本更加追求成长性和价值空间,更加倾向于深度挖掘潜力股。上述两极化的投资对象都有一个共同的特性就是“贵”,即估值过高。黄晓黎认为作为投资人最终要看的是项目的收益和回报,允许项目估值溢价的前提是项目的发展路径能否商业变现,多久能够消化溢价。曦域到目前为止已经投了15家金融科技公司,其中牛股王已经有相当的体量,而巧房作为一家为二手房经纪门店和经纪人提供SaaS系统的科技公司可能是最具成长性和潜力的被投项目。另外,曦域还投资了远距离虹膜识别的虹星科技、通过高技术门槛的健康险自动理算系统不断积累数据的谐筑等,它们共同的优势是在于技术赋能场景,获取数据并实现变现途径。这一点,在曦域资本自身的企业实践中也得到了验证,一款“域见”的APP让黄晓黎身边的所有工作人员都通过它沉淀公司的投资行为和日常工作,并以数据的结果的形式进行反馈输出,形成企业内部的知识分享和决策依据。

  在浩渺的金融科技蓝海中,缺的不是投资机会而是价值发现。在黄晓黎看来,未来的产业发展趋势将会是无技术不金融。技术将在金融坚守本业寻求突破的远征中相伴左右,一同走上产业二次发展的变革之路!

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  以上内容嘉宾访谈资料来自第一财经《创投风云》节目,主持人陈姝婷、李欣,曦域资本创始合伙人黄晓黎。

《创投风云》是由第一财经和绮纭传媒联合打造的大型财经创投节目。全年50期,将以周播的形式呈现。节目将通过最具影响力的第一财经电视频道,东方财经频道,香港Now TV,新加坡星和有线等传统主流财经电视平台播出;视频内容也将在一财网,腾讯,新浪财经等网络媒体进行传播;同时,还将通过第一财经手机APP用户终端,投资界,节目新浪官方微博,第一财经官方微博,第一财经微信公众号等移动终端推广。

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