英诺天使基金李竹:无论隧道多长,尽头总有光亮

新闻来源    2019年02月06日 08:02

[ 亿欧导读 ] 宏观经济环境的不确定性,使投资人出手比较谨慎,大家所说的资本寒冬,实际上是信心缺失使然。

【编者按】文章为英诺天使基金创始合伙人李竹在春节时致英诺帮的邮件,经亿欧编辑,供业内人士参考。

文章转载自“英诺天使”,作者李竹,部分内容有删减。


英诺帮的小伙伴们:




春节好!

2018年,经常听到的是:融资困难、独角兽倒下、股票质押爆仓、上市公司大股东易主。如果你的公司能活下来,在猪年新春到来的时刻,还能欢度佳节、思考未来,那么你已经是幸运的。

我自己在创业时,曾经历过网络泡沫破裂、08年金融危机。当下的“百年未有之大变局”,则带来了更多的不确定性和不可预测性。

创始人们都在思考,如何应对未来两年的复杂环境,我有几点看法分享给你们。

近期,英诺帮有十几家公司获得了新的融资,推想科技、臻迪科技、未来黑科技、阿丘科技、Xtrail、玩秘等等。这在冬季殊为不易,我们和这些投资人交流后发现:市场并不缺钱,缺的是好项目。

宏观经济环境的不确定性,使投资人出手比较谨慎。大家所说的资本寒冬,实际上是信心缺失使然。很多资金更愿意追逐中后期的确定性项目,在早期项目上放慢了投资节奏。实际上,2018年投资基金的募资额虽然下降,但也有一万亿元人民币之多。只要创业项目有创新,得到用户或客户认可,总能找到喜欢和认同你的投资人,创业者做好自己,才是关键。

有投资人说,这个时代翻过了一页,过去的好时光不再回来。对投资人而言,确实进入了一个新的阶段——进化,将会淘汰一批机构,投资人躺着赚时代红利的时候已经过去了,经济低谷将是考验投资人认知、赋能的能力的窗口。

对创业者而言,我相信市场的周期依然有效,未来还有春天。但是,有的行业确实红利在消失,创业者必须关注一个新的变量:行业监管或鼓励政策的变化。比如新能源车、影视制作、棋牌游戏、私立办学、互联网金融、区块链、共享出行、跨境电商、制药等细分领域,都出现了规范化和影响行业成本结构的政策,引导资本的流向发生改变。需要注意的是,监管往往落后于市场,但迟早会到来,而经济环境的变化,使暴利行业、浪费社会资源的山头都会被削平。创业者避免踩雷的办法,是深入研究行业,切忌以短期投机的心态来做事。

在经济低谷期,手中有钱的创业团队,是最好的弯道超车机会,前提是要认清关键指标,把钱花在刀刃上。

十年前,我也是一名创业者,那年我们花两千多万买到了奥运会的网络直播权,正雄心勃勃地大举扩张网络电视平台和发展用户。

但是,2008的金融危机让经济环境信心雪崩。很快,我收到了来自投资人的邮件: “所有创始人保存好过冬的资金,从现在开始现金流比母亲还重要。”我们当时最简单的思考是开源节流,把盈利作为公司的第一目标,和现在的不少创业公司一样,裁减人员,想办法赚钱。

为了增加收入,我们在视频中到处插播广告,还做电视节目的投票互动,也曾一度盈亏平衡,但最后,还是被版权和带宽成本的两座大山压垮。

过早地追求盈利,破坏了用户体验,造成用户流失,无法形成正向的飞轮效应。而竞争对手依靠更好的用户体验、更多的用户、更多的融资、更好的版权内容,实现了反超和领先。

根本原因在于,我们没有认识到视频行业的发展规律,这是一个内容为王、资本密集型的行业,在网络视频广告没有被广泛接受的时候,以用户资产为第一目标,才是正确的选择。

推开时光的门,今天把这段经历写给你们,是我作为创业者经历波峰波谷的体悟:资本寒冬,最重要的,是看到隧道的尽头,定好公司的第一目标,不要犯战略性错误。投资人对现金流的提醒没有错,但是对早期公司而言,第一目标未必是盈利,可能是用户资产、供应链资产、IP资产、自由现金流、市场占有率。把钱花在实现第一目标上,才能筑起护城河。

从宏观经济环境来说,最坏的时刻可能还没有到来,要有足够的准备。世界主要经济体的负债率高企,债务违约在增加,价值观碰撞、贸易摩擦将成为新常态。而我们国家处在经济转型升级的关键时刻,从最近公布的经济指标,可以看出短期下滑、以退为进的预期。

在这样的宏观经济环境下,世界范围内,黑天鹅、灰犀牛都有可能出现。未来几年,对创业者和投资人都充满挑战。

活下来、弯道超车,这一切的基础都需要足够的资金做支持,创始人的主要工作之一,就是要让公司始终处于不缺钱的状态,不管是自己造血,还是从外面融资。

资本低迷的时候,融资要小步快跑,不要过于在意估值,拿到钱持续前进就是胜利。除了关注外部环境,更要注重团队的内部力量,所有的公司倒掉都是从内部失去信心开始的,团队心在一起才能参与竞争,立于不败。

我曾经说过,“天使投资人要永远做多中国”。从长期来看,全球最大、最赚钱的潜力市场是中国;做天使投资就是投资未来,必须对未来抱有乐观的态度。作为早期投资人,无论市场怎样变化,英诺天使基金将永远选择和创业者同行,给创业者“第一张支票”。

英诺天使基金创始合伙人李竹.jpg

英诺天使基金创始合伙人李竹

我们的长期战略将建立在不变的事物上:

① 投资最优秀的年轻人,帮助他们实现创新的梦想;

② 专注早期投资,做价值发现者,以长线思维建立赋能生态;

③ 成人达己,以创业者为中心,一起实现价值创造。

无论隧道多长,尽头总有光亮。


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